无论是通胀交易衰退交易都会对中国产生很大的影响

来源：金融界时间：2022-07-17 09:32:20 阅读量：11931

招商银行首席经济学家丁安华今日出席中国财富管理50人论坛2022中期宏观峰会时表示，海外市场的通胀和衰退交易是跷跷板式的他指出，美国和欧洲的加息步伐正在加快，加息速度越快，经济萎缩的速度就越快，资本市场的逻辑正逐渐向交易下降的逻辑演变

丁安华说，经过40年的改革开放，中国经济已经与全球经济高度融合无论是通胀交易还是衰退交易，都会对中国产生很大的影响在通胀格局下，美联储将采取强硬加息的态度，欧洲也将采取加息的态度中美利差已经倒挂，而且这种倒挂可能还会持续一段时间，倒挂一整届

如果通胀交易逻辑占主导，将主要通过资本账户和资本流动对中国经济产生不利影响在通货膨胀交易的逻辑下，中国的主要问题是资本外流和人民币汇率压力

如果进入衰退贸易，影响中国的主要途径是出口如果美国和欧洲的经济衰退，外部需求将迅速萎缩，我们的出口将受到压力

丁安华指出，如果这两种形态叠加，进入典型的滞胀形态，两种方式将同时对中国经济产生不利影响资本一方面会通过资本账户影响中国，另一方面也会通过经常账户影响中国

在丁安华看来，在目前的情况下，未来半年到一年的时间，外部条件会对资本市场形成制约，我们并不确定能走出独立行情几乎可以肯定的是，我不认为我们会有一个指数牛市，这可能仍然是一个波动的结构性市场他强调

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