资产证券化是信托业务分类改革的重要发展方向之一

信托业加速转型已经成为业内共识其中，资产证券化是信托业务分类改革的重要发展方向之一有业内人士认为，资产证券化业务具有规模大，费用低，风险低的特点，是信托向标准化业务转型的重要力量

中国邓鑫信托注册最新数据显示，11月，新增信托公司作为直接发行人的资产证券化信托业务700.61亿元，环比增长88.82%，其中，新增资产支持票据业务规模288.23亿元，环比增长215.52%。

某头部信托公司资深研究员对《证券日报》记者表示，信托公司积极参与资产证券化，主要是因为资产证券化是一个重要的转型方向，盘活存量资产有较大的市场空间，未来还有创新空间尤其是在新的信托业务分类中，资产证券化信托也是资产服务信托的重要子类别，体现了监管层的重视这种业务可以充分发挥信托功能的优势，使得信托公司具有不可替代的优势

目前信托公司参与资产证券化的头部效应明显根据CNABS资产证券化分析平台数据，2022年上半年，共有13家信托公司担任信用ABS发行人其中，发行前五名分别是外贸信托，上海信托，中粮信托，建信信托，华能信托今年上半年发行规模分别为478.94亿元，339.77亿元，300亿元，211.48亿元和181.79亿元，市场份额分别为26.60%，18.87%，16.66%，11.74%和10.09%总体来看，上述五家信托公司的市场份额合计为83.96%

对此，有益信托研究员于之对《证券日报》记者表示:信托公司在资产证券化业务上分化明显，主要是资源禀赋不同部分有股东背景的公司业务资源长期深耕于某些特定领域，信托公司参与资产证券化业务的马太效应显著

在中诚信托投资研究部崔吉佩看来，龙头机构保持优势的主要原因在于长期积累的突出资源禀赋第一，股东优势银行和央企的信托公司普遍大力发展股东资产证券化业务的需求第二，长期战略合作的资源禀赋第三是商业协作的资源禀赋

同时，信托公司在资产证券化业务上也相对较弱于之认为，信托公司在资产证券化业务中的业务通道化比较明显，全链条服务的参与度比较低由于证券化的专业能力，资产管理和处置能力相对较弱，信托公司难以参与资产证券化业务的各个环节，导致收益率较低

展望未来，崔吉佩认为，信托公司在资产证券化市场的竞争将更加激烈伴随着国内公募REITs的进一步扩容，预计公募REITs上市效率将快速提升，市场拓展也将有较大突破信托公司还将积极参与公募REITs的相关业务一方面，信托公司可以利用业务资源和金融工具，拓展预REITs业务因此，对于前ABS业务或基础产业信托业务经验丰富的信托公司，以及战略方向为资产证券化业务的信托公司，下一步可以重点关注前REITs另一方面，大部分公募REITs上市后在二级市场表现良好，也将成为信托公司资产配置的重要品种