中证1000指数投资工具的再拓展从增强ETF的规模和流动性

报告摘要

中证1000指数投资工具的再拓展

日前，证监会正式宣布，批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易相关合约于2022年7月22日正式上市交易同时，易方达，广发，郭芙，汇添富等4只中证1000ETF也将于7月22日正式发行

中证1000衍生品交易获批，大概会对中证1000指数产生正面影响在一定程度上有望降低指数的波动性，有助于发挥现货指数与衍生品的联动效应，促进中证1000ETF的投资交易需求，从而增强ETF的规模和流动性

中证1000ETF发行的影响及历次重点发行事件的梳理

根据基金发行公告，7月22日迎来首轮的4只中证1000ETF计划总募集规模高达320亿元如果都达到募集规模，结合指数日均成交额，可以估算本次发行的影响为13.14%值得注意的是，基金募集规模上限并不代表最终的实际募集规模

以史为鉴，梳理了历史上对宽基指数基金发行影响较大的重点发行事件以沪深300，中证500等11个宽基指数为样本，选取了21个关键问题涉及的指数有沪深300，科创50，科创创业50

关键发行事件具有显著的募集效应和开盘效应。

关键发行事件在募集期获得超额收益的概率较大平均募集天数为6个交易日，日均超额收益为0.30%

本基金成立后1—4个交易日的重点发行事件累计超额不断提升，第4日平均累计超额1.51%。

中证1000ETF投资还是机会

以史为鉴，中证1000ETF的重点发行将可能对中证1000指数产生积极影响，目前是布局良机目前市场上有三只中证1000ETF产品，分别是南方中证1000ETF，华泰白锐中证1000ETF和华夏中证1000ETF投资者可以根据需求重点关注

日前，证监会正式宣布，批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易相关合约于2022年7月22日正式上市交易同时，易方达，广发，郭芙，汇添富等4只中证1000ETF也将于7月22日正式发行

中证1000衍生品交易获批，大概会对中证1000指数产生正面影响在一定程度上有望降低指数的波动性，有助于发挥现货指数与衍生品的联动效应，促进中证1000ETF的投资交易需求，从而增强ETF的规模和流动性

1.中证1000ETF即将发行。

根据基金发行公告，7月22日发行的4只中证1000ETF总募集规模高达320亿元我们通过募集上限与指数成交额的比值来衡量指数基金发行对指数的最大影响根据7月20日之前中证1000指数的成交额，可以估算出4只中证1000

值得注意的是，基金募集规模上限并不代表最终的募集规模最终的实际募集资金规模可能与预先设定的募集资金规模上限相差较大，但在募集结束前我们无法得知最终的实际募集资金规模，因此本文主要围绕募集资金规模上限来界定可能的发行影响

为了分析中证1000ETF发行可能带来的投资机会，以史为鉴，我们首先梳理了历史上对宽基指数基金发行影响较大的事件，我们将影响超过5%的事件定义为重点发行事件以沪深300，中证500等11个宽基指数为样本，按基金划分，我们选取了21个重点发行事件，如表3所示涉及的指数有沪深300，科创50，科创创业50

3.关注问题事件效应。

我们具体分析一下重点发行事件带来的价格效应从基金发行公告后的关键日期来看，主要包括基金募集起始日，基金募集截止日，基金成立日以及之后的开放期我们把从招聘开始日到招聘截止日这段招聘期的价格影响称为招聘效应在募集期间，由于市场情绪的加持，对发行影响较大的跟踪指数的关注度不断提高，可能会出现一波上涨行情基金成立后，正式开始建仓成份股大量买入的结果，也可能给指数带来一波行情，我们称之为开仓效应

3.1招聘效应

以跟踪指数和基金发行日划分，上述21个事件可归纳为8个重点发行事件，平均6个交易日，日均超额收益0.30%其中，募集期内6次发行事件日均超额大于0即募集期关键发行事件获得超额收益的概率高

3.2建仓效应

以跟踪指数和成立日期划分，上述21个事件可以概括为12个事件结果显示，本基金成立后1—4个交易日的重点发行事件累计超额得到持续提升，第4日平均累计超额1.51%

4.中证1000ETF投资还是机会

以史为鉴，中证1000ETF的重点发行将可能对中证1000指数产生积极影响，目前是布局良机目前市场上有三只中证1000ETF产品，分别是南方中证1000ETF，华泰白锐中证1000ETF和华夏中证1000ETF投资者可以根据需求重点关注

风险提示:模型基于历史统计，存在失败风险，市场环境的突然变化，资金筹集没有达到预期。