6月中国PMI重回扩张区间短期内经济继续修复

上周a股走势分化，上证综指涨1.1%，上证50涨2.4%，上证300涨1.6%中小综指上涨1.8%，创业板指下跌1.5%风格方面，消费风格领涨，具体到行业层面，煤炭，商贸零售，建材表现相对较好广发基金表示，6月中国PMI重回扩张区间，短期内经济继续修复但欧美经济边际走弱，可能会给下半年中国出口带来一定压力建议投资者关注产业趋势好，出口韧性强的行业，如光伏，风电，电动车，汽车及零部件等高端制造方向

最近几天，中国6月PMI公布官方制造业PMI为50.2，非制造业PMI为54.7，较上月有所改善，显示经济动能继续修复6月供需分项指标均站在50的关口，经济动能较低点开始扩张，其中生产修复好于需求价格方面，海外价格大幅下跌，国内价格压力持续缓解广发基金宏观策略部分析认为，6月PMI在疫情后首次由收缩转为扩张一方面是由于疫情缓解，复工复产，另一方面是政策逐渐加码，经济信心恢复的体现展望未来，短期经济将继续修复，政策有望保持积极宽松

上周，美国6月ISM制造业新订单降至50以下，而库存指数则上行，显示美国制造业整体处于被动补库存阶段其中，衡量经济内生动能的新订单—库存指数是疫情后的最低值广发基金宏观策略部认为，这意味着美国制造业后续PMI下滑的概率和深度都在增加，中美经济错位的特征越来越明显今年下半年，中国主要贸易对手欧洲和美国的经济下滑可能会对中国下半年的出口增长造成下行压力，这意味着中国经济的上行弹性可能会受到一定程度的影响

广发基金表示，在出口压力较大的时期，建议从行业周期和库存周期两个角度关注行业配置机会行业上升趋势主要是新能源行业今年前5个月，锂电池，光伏等品种出口仍明显高于整体出口增速同时，海外高通胀和国内稳增长强化了新能源行业的需求逻辑此外，在补库存的带动下，美国的汽车及零配件库存低于疫情前，中国相应的出口压力相对较小因此，在行业配置上，建议关注产业趋势好，出口韧性强的行业，如光伏，风电，电动车，汽车及零部件等高端制造方向