策略专题报告：本轮行情哪些资金在加仓？后续怎么看？

导读:近期市场持续回暖，市场成交额维持在万亿元以上，有增量资金入市迹象那么近期哪些基金在加仓呢后续怎么看本报告系统梳理了5月以来北上，公募，私募，保险，金融融合，产业资本，固定收益+产品，银行理财等11类资金的流入流出情况，供投资者参考

核心结论:5月份以来，资金存量博弈的格局并未完全打破，但保证金有了进一步的提升5月份以来，市场明显回暖，北向资金流入大幅加快，新发行基金小幅回升，私募股票多头头寸增加，两融资金转为净流入同时，本周北上资金流入速度放缓，新增基金规模仍处于历史低位，现有基金仓位略有下降，私募和增仓有限，绝对收益基金仓位仍处于历史低位综上所述，市场仍处于存量博弈，但保证金较前期有明显提升

1.北向资金:6月流入再次加速，配置板块交易板块同步加仓6月1日—21日，北向资金净流入479亿元，交易盘和配置盘同步加仓拆分来看，截至6月21日，6月份配置盘净流入309亿元，交易盘净流入154亿元两类基金加仓步伐同步加快

二公募基金:5月下旬以来，新发行有所回升，持仓量有所下降自5月下旬以来，公募基金的发行规模有所回升截至6月21日，今年6月新发行的偏股型基金规模为175亿元，超过了5月全月的发行规模从股票型基金仓位来看，自5月份市场反弹以来，开放式基金的股票仓位有所下降，普通股和偏股混合仓位下降较多

三固定收益+产品:Q1股票仓位环比下降，赎回压力缓解，固定收益+产品回撤幅度明显下降股票仓位处于低位，伴随着市场企稳，后续加仓意愿有望增强截至6月21日，今年以来固定收益+产品收益率中值已回升至—0.64%左右市场回暖后，收益率回撤的速率明显小于前期，出现负反馈的概率较小

四ETF:5月份开始转为净赎回，大部分宽基ETF已经赎回5月以来，91亿只ETF被赎回，其中消费类ETF净申购居首，宽基ETF净赎回居多从历史上看，ETF资金往往会逆市而动5月份，市场明显回暖，ETF转为流出

动词 保险资金:股票仓位处于历史底部。

今年4月份，保险资金净流出收窄，股票和基金仓位均处于历史低位后续保险资金继续减仓的空间有限，但有望成为5月以来反弹中重要的增量资金

不及物动词银行理财:目前兑付压力预计有限，业绩压力持续改善理财产品目前的赎回压力有限，净值和收益率压力自市场回暖后已明显缓解收益在—2%以下或净值在1以下的理财产品占比降至10.5%，赎回压力有望缓解

七私募股权基金:自5月份以来，股票多头头寸已经反弹自5月份以来，私募股权的多头头寸变化普遍反弹，但在6月初前后有所减仓目前的仓位水平还处于较低水平5月份以来，伴随着市场回暖，私募加仓意愿整体提升

八两融机构资金:5月份以来转为净流入，交易活跃度上升5月份以来，两融转为净流入474亿元，交易活跃度有所回升从两融交易来看，截至6月21日，6月交易占比已经回升至8.08%，两融交易活跃度较前期逐步恢复

九养老金制度:预计保持稳定流入态势

社保基金预计在2022年第二季度增加227亿元，而社保基金Q1的尴尬股票市值占a股的比例略有增加第二季度年金和养老金的增量预计也将分别达到200亿元和43亿元

X.散户:5月开户数环比下降。

5月新增投资者120万人，环比下降4.30%。

XI产业资本:减持压力较低，但产业资本净减持仍处于6月份解禁市值以来的低位，减持压力不大在卖出解禁方面，今年6—9月份月度解禁市值明显高于前期，预计解禁压力较上月有所加大

风险:1历史经验和指标可能有失效的风险，2.不同区间统计可能存在结论差异的风险，3.由于数据不完整，计算结果和实际结果之间存在误差的风险