“商品旗手”高盛再发声：能源超级周期尚处早期，整个时长或超十年！

Smart Finance APP了解到，早在今年1月，高盛首席大宗商品分析师杰夫·柯里就曾与格兰特·威廉姆斯讨论过大宗商品市场的大趋势当时，柯里认为，商品资本支出需要加速，以满足新兴低碳能源体系的需求为了维持拥有200多年历史的化石燃料系统，同时开发新的低碳能源系统，柯里认为，未来十年还需要16万亿美元的资本支出由于能源公司在2022年几乎没有做什么，柯里本周四重申，我们正处于能源超级周期的早期阶段

资本重返能源领域需要时间。

在柯里看来，华尔街对自然资源的轮动还没有开始，因为股票回购和卖家的缺席推高了股价柯里认为，机构投资者需要看到三年的强劲回报，才能让资本从其他行业流入能源行业埃克森股价创历史新高，看似不可思议，但考虑到两年前油价为负，其实也在情理之中

如果没有机构资本进一步推高股价，能源公司的董事会和管理团队将面临两难选择:回购股票还是投资新项目加拿大的自然资源在第一季度的投资者会议上显示了这种困境该公司已探明储量约为110亿桶即使按照目前超过770亿美元的估值，该公司的价值也只有每桶7美元的可用资源

由于勘探和开发的成本几乎翻了一番，加拿大自然资源局实际上被迫回购股份，而不是投资新项目这样，董事会可以通过减少股票数量，以每桶7美元至8.27美元的成本增加每股资源如果公司股价再次翻倍，董事会将面临更加平衡的资金分配决策，即以每桶14美元至16.54美元的价格回购股票，或者以类似的成本建设新项目

柯里认为，还需要三年时间来重新平衡股市估值和开发成本之后，能源公司将开始向新项目分配资金，而不是回购股票一旦这一过程开始，该项目将需要另外三到四年的时间来开发后来供需开始恢复平衡，循环就结束了整个过程需要10到12年

从短期来看，公司更注重眼前的利润。

高盛的上述看涨观点提出了一个关键问题与上一个周期不同的是，能源公司对未来十年的能源政策反应相对平静就在本周四，欧洲议会投票决定从2035年开始禁止销售燃油汽车加拿大的沥青矿很贵，而且寿命很长当决策者每周宣布新的税收，碳排放和管道政策时，负责的管理团队能否将资金分配给预期周期为30至50年的开发项目

短期来看，投资者可能会受益于历史高位的大宗商品价格美国，加拿大和欧洲的能源公司普遍致力于在当前条件下加快制定股东回报框架到目前为止，该政策已被证明在最高限价方面无效，政策的改变可能会抑制平衡市场所需的投资正如Currie指出的，这表明创纪录的第二季度收益可能只是一个漫长周期的开始