一季度业绩增长较快疫情对公司经营的影响可控

事件:公司发布2022年一季报，实现收入13.7亿元，同比增长+20.1%，归母净利润1.3亿元，同比增长+22.1%，未归母净利润1.4亿元，同比增长+27.2%一季度业绩增长较快，疫情对公司经营的影响可控公司2022年一季度经营良好，一季度扣除激励费用后归母净利润1.49亿元，同比增长41.6%，略超此前预期一季度公司订单增长势头良好，手头订单充足在盈利能力方面，第一季度销售净利润率为9.2%，同比增长+0.1个百分点营业费用较上年同期增加1，034万元，主要系报告期内公司对湖南省东安县宁乡一中，瑶乡中学的捐赠所致经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少8.6亿元，主要原因是报告期内公司到期承兑应付票据支付的现金增加，以及为应对供应链紧张而采购关键材料的支出增加3月以来，中国多地再次爆发新冠肺炎疫情，对公司产品交付造成一定影响考虑到一季度收入主要来自前期交付的产品，疫情对公司当期业绩影响不大积极拓展产品线，很多布局即将兑现通过整合内外部资源，公司布局了数十款新产品一次性生物制药生产设备和耗材已布局，产能预计近期完成，此外，公司于2022年一季度成立楚天思维康，布局自动化细胞基因治疗设备公司全力开拓海外市场，未来有望贡献新的业绩增量2022年，公司全力开拓海外市场，已组建海外销售团队，在重点地区成立销售公司公司产品覆盖医药生产上下游设备和耗材，性价比优势显著预计未来Romaco收入将保持稳定增长，内生海外业务收入有望实现快速增长预测及投资建议:预计公司2022—2024年净利润为6.9亿元，8.1亿元，9.2亿元，EPS分别为1.20元，1.41元，1.61元，对应估值分别为12倍，10倍，9倍考虑到公司是国内领先的制药设备企业，维持买入评级风险:下游客户需求达不到预期的风险，行业竞争加剧的风险，公司新产品研发达不到预期的风险

由于疫情冲击，2020年的经济增速并非常态。又由于2020年经济增速基数原因，2021年经济增速波动幅度比较大，数据也具有特殊性。因此，2022年的经济增速将回归潜在增长率。