事件概述 2022 年4 月23 日晚间,锋尚文化发布年度报告,公司2021 年实现营业收入4.67 亿元,同比下降52.56%,实现归母净利润9216.42 万元,同比下降64.62%,拟向全体股东每10 股派发现金红利0.70 元公司同时发布2022 年第一季度报告,2022 年Q1 实现营收1.38 亿元,同比上升31.38%,实现归母净利润8914.00 万元,同比上升212.03% 毛利率维持较高水平,新增研发项目聚焦线上演艺根据2021 年报,公司整体毛利率为40.62%,同比上升2.25pct,分行业来看,报告期内大型文化演艺活动行业,景观艺术照明及演绎行业,文化旅游演绎行业营收增速为分别为11.61%,—20.44%及—73.94%,毛利率水平分别为27.00%, 52.76%,41.67%,变化幅度分别为1.34pct,16.36pct,0.5pct费用率方面,研发费率6.33%,相比去年同期提升5.28pct,销售费率2.49%,相比去年同期提升1.18pct,管理费率10.77%,同比去年同期上升6.82pct,财务费用率—1.46%,去年同期为—0.90%2021 年公司研发费用同比增长188.14%,新增多个项目研发,其中在研项目虚拟演艺云平台系统开发聚焦二次元文化演艺,公司预计线上演艺市场将迎来爆发期 冬奥等重大项目彰显综合实力,在手订单数量可观支撑业绩2021 年,公司承接了建党100 周年大型情景史诗《伟大征程》,迪拜世博会中国馆华夏之光主题灯光展演的创意设计及制作同时,公司担任2022 年北京冬奥会开幕式灯光设计及制作,北京冬奥会闭幕式及残冬奥开幕式的创意设计及制作,携手奥运重大赛事,探索,引领文化产业数字化新趋势公司凭借优秀的创意设计能力,丰富的重大项目经验,良好的市场声誉和全流程服务的经营模式,成功打造了一系列具有广泛影响力的项目根据年报,截至2021 年12 月31 日,公司在手订单金额为8.14 亿元,可持续支撑后续业绩 布局元宇宙VR 演艺舞美,探索C 端文旅演艺项目2021 年公司成立子公司锋尚互娱,开始布局与元宇宙相关的VR 演艺舞美2022 年1 月,首个由奥组委文化部主办,锋尚文化承办的冬奥会虚拟交互冰雪音乐嘉年华——集光之夜落地,现场虚拟主播登上舞台,并布置了六大分场景空间和多层次平行世界,成功探索了线上演艺的新模式,我们预计2022 年开始贡献业绩收入,进一步提升商业模式壁垒公司未来将加大自筹自建to C 文旅项目投入,2022 年公司在上海中心大厦126 层打造了天时光影科技互动沉浸式演绎,后续将持续与地方国资合作获得优质文旅资源,打造新型文旅IP,强势升级传统文旅消费场景和服务模式预计2022 年城市文商旅综合体项目将先后在杭州,三亚落地后疫情时代,文旅行业受多重政策利好加持,文旅融合是十四五规划文件中重点强调的文化产业发展主体之一,我们看好文旅行业未来景气度 投资建议:维持增持评级 2021 年10 月 ,公司公告拟向 81 名激励对象授予限制性股票合计不超过 220 万股,约占公司总股本 1.61%,授予价格为每股 26.63 元激励计划的业绩考核目标为2022—2024 年公司的净利润分别不低于 3 亿元,4 亿元,5 亿元,体现了公司管理层对未来经营的长期信心 结合年报数据及股权激励业绩指引,我们调整公司2022—2024 年营收10.58/13.44/亿元的预测至11.41/15.45/18.81 亿元, 调整2022—2024 年归母净利润3.01/4.02/ 亿元的预测至3.01/4.04/5.03 亿元,调整EPS 2.20/2.93/元至的2预.2测0/2.95/3.67 元,对应2022 年4 月22 日39.57 元/股收盘价,PE 分别为18,13,11 倍,维持增持评级 风险提示 国家重大项目执行的风险,市场竞争的风险,下游行业投资增速放缓的风险
![锋尚文化300860:助力冬奥数字展示探索虚拟演艺及新型文旅同比上升212.03%](/pic/1/cj_aglg02848y.jpg)
本次股权激励股份总计不超过220万股,约占总股本的61%。其中,首次授予176万股,占总股本29%;预留44万股,占总股本0.32%,预留部分占授予权益总额的20%。本激励计划限制性股票的授予价格为263元/股,截至最新收盘公司市价为40.88元。
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