顺络电子的销售规模持续扩大公司研发费用累计超10亿元

再次向市场交出了一份不错的成绩单。

最近几天，顺络电子发布2021年年报，2021年，公司实现营收45.77亿元，同比增长31.66%，实现净利润7.85亿元，同比增长33.33%。2021年半年报显示，顺罗电子的主营业务为电子元器件行业，占营收33，360，100.0%。

顺络电子专业从事各类片式电子元件研发，生产和销售，微小尺寸射频电感产品是公司核心产品之一，在该领域公司也是全球极少数，国内唯一具备批量供货能力的供应商，目前公司核心产品片式电感市场份额位列国内第一，全球综合排名前三。

在持续深耕主业下，顺络电子业绩实现稳定增长，2007年至2021年，公司营收整体增长约27.79倍，净利润整体增长约13倍。

这离不开公司持续投入研发2017年—2021年，公司研发费用累计超10亿元

2021年净利润7.85亿创新高

公开资料显示，顺络电子成立于2000年，2007年在A股上市，主要从事各类片式电子元件研发，生产和销售经过21年的发展，公司目前已经成长为国内电感行业龙头，全球领先的电感器供应商

21年来，顺络电子的销售规模持续扩大2007年上市首年，公司营收仅为1.59亿元，经过持续增长，2021年，公司营收达45.77亿元，较2007年增长约27.79倍

从盈利来看，2007年，公司实现净利润5570万元，2012年净利润首次突破亿元，达到1.22亿元，随后，净利润在波动中增长2018年—2020年，顺络电子分别实现净利润4.79亿元，4.02亿元，5.89亿元

2021年，5G相关行业延续景气，顺络电子也受益颇多，实现净利润7.85亿元，创下新高，较2007年增长约13倍。

与此同时，顺络电子现金流也较为健康经营性现金流方面，公司多年来保持稳定增长，2018年—2021年，分别净流入5.97亿元，6.63亿元，8.13亿元，10.58亿元，同期，投资性现金流则分别净流出3.76亿元，10.88亿元，12.05亿元，14.86亿元，筹资性现金流则净流入—1.76亿元，4.25亿元，2.6亿元，5.95亿元

虽然整体向好，但2021年三季度以来，国内手机进入了存量市场由于通讯领域是公司目前重要业务领域，顺络电子2021年第四季度单季度收入同比增长7.7%，环比降低5.5%，实现净利润1.82亿元，同比增长0.1%，环比降低5%，扣非净利润1.3亿元，同比下滑10.9%，环比降低25.6%

此外，受消费和通讯市场需求疲软影响，第四季度单季，顺络电子毛利率29.1%，环比减少6个百分点，公司全年毛利率为35.05%，比上年同期降低1.21个百分点全年来看，其存货周转率降低至3.56，存货周转天数也增至101.1天

不过，未来，伴随着产能利用率持续提升，新型市场持续增长，大客户份额持续提升，高端元件销售持续增加，顺络电子毛利率有望逐步提升。

加码汽车电子业务布局

通讯领域是顺络电子重要业务领域，主要客户为国际和国内消费电子大厂，如英特尔，戴尔，索尼，松下，东芝，创维，华为，三星，中兴，步步高等。

伴随着汽车电动化和智能化，电动车渗透率有望从2020年5.8%提升至2025年的20%左右，而根据赛迪智库统计，电动车电子成本占比高达65%因此，除了传统的通讯领域，顺络电子也在大力发展汽车电子领域

根据消息显示，顺络电子在汽车电子或储能专用元件领域中，产品包括专为汽车电子开发的通讯变压器，网络变压器，高速共模，小磁环共模，车载网络变压器，用于LED车灯控制系统的电感类产品，为储能应用领域开发的BMS类元件，车载设备用无线充电线圈等。

早在2016年，顺络电子便成立汽车事业部，同时成为了博世的供货商，而后也通过了Valeo等汽车电子顶级大客户的认证。。

2018年—2021年，顺络电子在汽车电子或储能专用应用领域中，分别实现营收3949.42万元，1.29亿元，1.74亿元，3.03亿元，四年增约6.68倍。

新时代证券认为，汽车电子未来市场空间巨大，有望给公司长期发展带来新的增长点目前公司汽车电子产业化项目正在持续推进，预计公司到2025年汽车电子业务将达到20%的收入占比

顺络电子高度重视研发2017年—2021年，公司研发费用分别为1.12亿元，1.33亿元，1.97亿元，2.44亿元，3.44亿元，五年累计投入超10亿元

长江商报记者注意到，顺络电子销售费用增速远低于研发费用增长速度2021年，公司销售费用8756.74万元，同比降低5.76%，而同期，公司研发费用3.44亿元，同比增长41%2021年，公司研发人员数量达到1085人，占比达到16.41%，同比增长3.14%

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