当前豆粕价格的上涨更多是来自供应端的传导其实需求端对豆粕期价有一定制约作用

日前，虎年第一个交易日，豆粕期货主力合约开盘涨停，报收3636元/吨就在国内春节休市期间，芝商所豆粕期货价格仍在持续上涨，其中豆粕当月连续合约自1月25日起已上涨15.45%，创2021年1月以来新高

现货市场方面，今日国内各区域豆粕现货价格同样较节前大涨260元/吨—300元/吨，油厂和贸易商均陆续有部分现货成交。

本次豆粕期货行情主要是受到南美大豆产区干旱天气影响巴西南部持续的干旱加剧了市场对于南美大豆减产的担忧，咨询机构AgRural和AgResource纷纷下调对巴西大豆产量的预估在此背景下，美豆出口需求激增和农户相应的惜售行为也推动美豆期价突破15美元/蒲式耳关口

春节期间，国内豆粕市场因假日短暂停歇，物流停运，多数油厂停机待节后开机下游饲料企业在最近几天陆续投入生产，因节前备货多以消化现有库存为主宏源期货指出，国内大豆和豆粕库存处在低位，大豆到港也没有明显增加，使得内盘豆粕更具有弹性不过，考虑到天气的影响仍未最终确定，机构普遍认为对豆类的强势上涨需谨慎对待

对于豆粕未来行情，上海钢联农产品分析师豆粕分析师邹洪林告诉《证券日报》记者，豆粕期价方面或仍有冲高动能，因目前豆粕期货多个合约仍旧较现货价格有较大幅度贴水豆粕现货价格方面，伴随着国内部分区域豆粕现货价格陆续突破4000元/吨大关，豆粕现货价格已然进入了高价区当前豆粕价格的上涨更多是来自供应端的传导，其实需求端对豆粕期价有一定制约作用例如在豆粕价格大涨之后下游的生猪养殖利润将进一步恶化，反过来将制约豆粕未来的需求前景此外，从历史上豆粕价格的运行情况来看，历史上超过4000元/吨的时间都是较为短暂的，且后期多出现大跌局面

东兴期货表示，近期南美天气炒作带动美豆大幅上涨，同时阿根廷大豆仍处于关键生长期，天气炒作窗口依然存在，后期仍需重点关注其产区天气国内方面，大豆到港增加，开机恢复，但下游饲料企业受疫情影响，节前备货增加，豆粕库存显著下滑，现货供应紧张，支撑豆粕价格伴随着巴西大豆进入收割期，上市高峰即将来临，收获压力或将体现，美豆进一步上涨承压，若后期南美天气配合，叠加节后豆粕需求回落，届时美豆和豆粕价格或将转弱

豆粕是棉籽粕，花生粕，菜籽粕等12种动植物油粕饲料产品中产量最大，用途最广的一种作为一种高蛋白质，可用于制作糕点食品，健康食品以及化妆品和抗菌素原料对于大豆种植及深加工企业，例如北大荒，大北农，东凌国际等公司，豆粕上涨无疑是一大利好

以北大荒为例，北大荒是全国规模最大的种植业上市公司，每年的粮食产量高达70亿千克，其中大豆的产量占全国总产量的30%，共拥有土地面积1296万亩，耕地面积1158万亩2021年半年报显示，公司共发包耕地面积1，042.95万亩，已确认土地承包费收入13.91亿元，公司实现营业收入19.67亿元，同比增长12.23%，近期大豆和豆粕价格持续上涨，有望带动土地租金继续上涨另一方面，提高大豆单位亩产，可从增加农服企业投入入手

同时，豆粕也是制作牲畜与家禽饲料的主要原料，大约85%的豆粕被用于家禽的饲养，豆粕内含的多种氨基酸适合于家禽对营养的需求在不需额外加入动物性蛋白的情况下，仅豆粕中所含有的氨基酸就足以平衡家禽的营养，从而促进牲畜的营养吸收豆粕价格大幅上涨毫无疑问会带动整个植物蛋白原料的价格上涨，进而推动饲料成品料价格的上涨，最终传导至下游养殖成本的增加

益生股份，圣农发展，仙坛股份，新希望，湘佳股份，春雪食品，绿康生化等公司在2021年度业绩预告中明确表示，玉米，豆粕等主要饲料原材料价格大幅上涨，导致饲养成本大幅上升如果豆粕供需紧张问题不能及时得到缓解，必然将进一步提高养殖成本此外叠加生猪，禽畜市场价格下降，动物疫病的爆发与传播，环保政策的变化，食物安全问题等因素，以豆粕为主要饲料的养殖企业利润将进一步缩水

邹洪林进一步表示，以饲料环节占比最高的猪料为例，受今日国内豆粕现货价格较节前整体上涨260元/吨—300元/吨后，结合目前的其它原料价格和生猪出栏价春节前自繁自养的标猪养殖利润为—220元/头，今日养殖利润亏损扩大至—240元/头左右

豆粕价格下跌：国庆长假期间，CBOT豆粕价格持续下跌，较节前下跌45%。美国农业部发布的最新季度报告数据显示，截至9月1日，美国大豆库存为56亿蒲式耳，同比下降51%，为2017年以来最低。但库存高于市场预期，主要受美国农业部上调8080万蒲式耳老大豆库存影响。在收获进度方面，美国新作物收获进度达到34%，远高于近五年同期26%的平均水平，对CBOT大豆期货价格形成了强有力的压制。在国内市场，由于国庆假期CBOT大豆和美国豆粕价格下跌，进口大豆成本下降。此外，节前备货后，国内豆粕需求被少量透支。预计近期国内豆粕价格将继续随CBOT大豆波动走弱。