中金：首予雍禾医疗跑赢行业评级目标价18港元捕捉下沉市场需求

中金发布研究报告称，首予雍禾医疗跑赢行业评级，毛发医疗服务需求持续增长，市场已进入黄金发展期，在消费升级趋势下增长潜力较大，预期2020—30年市场规模将复合增长28.7%，预计2021—23年每股盈利可达0.21/0.43/0.63元人民币，年复合增长率达71.9%，基于2022—23年预测市盈率约35.6及24.4倍，目标价18港元。

报告中称，公司推有一站式服务模式，目前经营全国规模最大，分布最广的连锁植发医疗机构，在患者基数，医师资源，全国布局等多方面具有竞争优势，预期门店及业态同步扩张将驱动业绩高速增长。2005年，张玉在北京雍和宫附近的一个不足10平米的科室里，开始了自己的植发事业。。

中金指出，雍禾医疗的医疗养固业务收入贡献由2019年的1.2%迅速提升至去年上半年的24.1%，认为未来有望藉旗下史云逊品牌单店直营模式，捕捉下沉市场需求截至去年底公司共经营54家医疗机构，并计划扩容至约100家，预计可实现更强规模效应