散户胃口大？固收+基金发行规模大增三成零售渠道却依旧难卖真火还是假火？

在翻倍基的洗脑下，胃口已被养肥的基民对高波动高收益的基金情有独钟，那么固收+基金是真火还是假火。

伴随着利率下行，资管新规打破刚兑，固收+基金产品的市场需求迅速放开，似乎越来越吸引投资者的注意，但固收+产品的发行也显然需要A股时点的配合。

今年前三季度A股市场主题行情轮动不止，新能源更是贯穿三个季度，可是在权益类基金的最佳业绩于今年三季度末达到年内新高时，A股市场开始了一轮震荡波动行情，许多权益类基金因高集中度，单一赛道持仓，导致在四季度出现显著的净值波动，在此情况下，业绩相对稳定，回撤少，波动低的固收+基金，受到部分资金的密切关注。

固收+基金的优势，大致类似在低波动的债基和高波动的偏股基金中，做一个收益平衡华南地区一家基金公司人士指出，固收+基金以追求绝对收益为目标，以固收类资产打底，在严格的风险控制之下，以权益类资产增厚收益，力求达到股债最佳平衡固收+基金相对于货币基金，纯债基金而言，收益弹性更大，相对于权益类基金而言，风险控制更为出色

零售渠道不好卖，机构更热衷

这位基金公司人士直言，即便年底股票市场震荡加剧，权益类基金净值也有所波动，但散户等零售渠道还是比较认可主动权益类基金，但固收+基金产品就更多受机构资金欢迎，散户对此类产品的兴趣一直不算浓厚，零售渠道的固收+产品能卖上十亿，已算杰作。

前述深圳基金公司所推出的固收+基金，目前仍在发行当中，该基金公司人士称，一些大公司的固收+产品募集情况也不太良好，他们目前在发的固收+产品销售情况也大致类似可是在固收+基金难卖的一面，则是固收+基金规模同比增长，数据统计显示，今年以来新成立的固收+基金产品接近320只，总募集规模达4800亿，较2020年固收+类产品的发行总规模有接近30%的增长，那这部分增量如何而来

增量确实有不少，但主要是头部公司的增长，同时增量也相当程度来自机构，零售的增量不太明显华南地区的另一家基金公司人士也持类似观点，并认为固收+产品处于一个散户认知接受的渗透阶段，但在权益类基金高收益高波动的背景下，固收+基金受散户资金的接受度还处于逐步增长中。

固收+产品业绩稳健，接受度正在提升

同泰基金公司一位人士接受采访时认为，固收+基金产品受资金关注，主要还是2021年是《资管新规》过渡期最后一年，资管产品正式迈入净值化时代代表刚性兑付的信托资产规模从2017年4季度末26.25万亿元的高点渐次回落截至2020年4季度末，信托资产规模为20.49万亿元，同比下降5.17%，比2019年4季度末减少1.12万亿元，比2017年4季度末历史峰值减少5.76万亿元净值化的另一特征是预期收益持续下行:截至2021年3月，短期银行理财产品平均年化收益率已降至4%以下，为满足客户收益需求，保险，银行理财，信托等广义基金对权益市场的配置比例将逐步提高

与此同时，一些投资者也注意到，更高的基金收益往往伴伴随着波动，部分理财破净或者收益不达预期但权益类基金业绩不太连续稳定的现实相比，在过去5年，偏债混合基金指数整体表现稳健，累计收益率为35%，大幅跑赢综合债指数，且波动率远低于沪深300指数，体现出了稳健基础之上的投资性价比

经济持续下行，宏观流动性大概率维持宽松，支撑债券估值，但纯债收益可能难以满足投资者的收益要求同泰基金公司人士表示，叠加可转债和小部分股票的固收+兼顾了风险和收益，还可以通过打新实现收益增强，此类产品正处于一个接受度提升的过程。