啤酒板块集体走强重庆啤酒、青岛啤酒领涨成本压力下高端化步伐分化

10月29日，啤酒板块集体上涨。截至中午，啤酒板块指数上涨6.08%。凌晨，重庆啤酒直接竞价跌停，青岛啤酒(600600。SH)逼近日线跌停，上涨9.64%，汇泉啤酒(600573。SH)上涨5.98%，上午一度突破9%。燕京啤酒(000729。SZ)超过4%，珠江啤酒(002461。深证成指)上涨3.78%。。

从个股层面来看，领涨的重庆啤酒和青岛啤酒刚刚在10月28日晚间发布了第三季报。

重庆啤酒前三季度营业收入111.87亿元，同比增长23.89%。净利润为10.44亿元，同比增长23.20%；扣非后净利润10.26亿元，同比增长53.63%。报告期内，公司销售啤酒241.68万千升，同比增长18.29%；

其中，公司第三季度实现营业收入40.48亿元，同比增长17.97%，净利润4.21亿元，同比增长0.20%，扣非后净利润4.15亿元，同比增长91.07%。

据郭盛证券，自第三季度以来，啤酒行业一直面临原材料和包装材料价格上涨的成本压力。重庆啤酒通过高端产品结构和供应链管理积极应对。2021年1-9月归属于公司股东的净利润为10.44亿元，较上年同期的8.47亿元增长220%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为10.26亿元，较上年同期的68亿元增长563%。产能利用率的上升压低了制造费用比率，抵消了原材料成本上升的压力。单季度销售毛利率为55.1%。预计未来随着公司产能布局的不断优化、产品结构的升级以及应对成本上升的提价措施的实施，成本压力将在公司可控范围内。

此外，公司单季度销售费用率同比下降至19.6%，管理费率同比下降0.9%至4.1%。以资产重组后纳入并表范围的标的公司前三季度业绩作为非经常性损益影响，实现不归母净利润4.1亿元，同比增长91.1%，超出市场预期。

值得一提的是，重庆啤酒总裁李志刚在业绩简报中表示，前三季度，公司按计划推进各项重点举措，尤其是高端化、产品创新方面取得新进展，推动业绩整体增长。

同日，青岛啤酒发布2021年第三季度报告。前三季度实现营业收入267.71亿元，同比增长9.62%，实现净利润36.11亿元，同比增长21.25%。其中，第三季度营业收入84.8亿元，同比下降3.01%，净利润11.95亿元，同比增长6.43%。

相关人士认为，青岛啤酒作为国内啤酒行业龙头，市场占有率较高，但营收下降，净利润却有所增长，高端结构调整颇有成效。

国泰君安证券认为，产品具有长期增长潜力，占比有望持续提升，高端产品占比持续提升。青岛啤酒产品结构明显升级，吨单价明显提升。未来结构升级中价格提升与效率提升相结合带来的利润释放更为确定。

中泰证券表示，10月份进入啤酒消费淡季后，总量对全年业绩影响较小，应更多关注价格上涨。在高端化稳步推进的背景下，啤酒行业面临原料成本逐季上涨的压力，预计淡季开始提价。淡季预期涨价有望催化短期行情，而中长期加速高端啤酒的逻辑不变。

界面的记者注意到，除了以上两项，已发布的啤酒企业三季报都比较平淡。汇泉啤酒今年前三季度实现营业收入5.22亿元，同比下降6.56%；净利润4057.59万元，同比增长7.06%。公司盈利能力进一步增强。

珠江啤酒三季报显示，公司前三季度实现营业收入15.01亿元，同比增长0.02%；净利润为284